Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE
Unternehmen: Surteco Group SE
ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 01.08.2022
Kursziel: EUR 37,80 (bislang EUR 41,50)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Rekordumsätze, aber Materialkostendruck
 
Im zweiten Quartal 2022 hat sich die Ertragslage von Surteco verschlechtert. Dies war zu erwarten, nachdem sich die ersten Anzeichen einer gesamtwirtschaftlichen Abkühlung bereits im ersten Quartal 2022 niedergeschlagen hatten. Trotzdem hat Surteco zum Halbjahresbericht die Gesamtjahres-Guidance 2022e bestätigt, wenngleich beim EBIT nun eher das untere Ende der Bandbreite von EUR 55 bis 65 Mio. zu erwarten ist. Da von diesem bis zum Halbjahr 2022 bereits 60,9% verbucht wurden, halten wir eine Senkung der Bandbreite im Jahresverlauf für unwahrscheinlich. Nach Anpassung unserer Ertragsprognosen und der bewertungsrelevanten Risikoparameter (insbesondere des 30-jährigen Basiszinses und der Equity Risk Premium) errechnen wir aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) ein Kursziel von EUR 37,80 (bislang EUR 41,50). Höhere Kursziele ergeben sich aus einem Wertschöpfungsmodell (EUR 40,70 je Aktie, basierend auf dem Economic Profit des Jahres 2023e) und einem Dividend Discount-Modell (EUR 41,50 je Aktie), die als Sekundärbewertungsmethoden zur Überprüfung der Ergebnisse des DCF-Modells und für langfristig orientierte Investoren angesetzt werden können. Aufgrund eines auf Sicht von 24 Monaten erwarteten Kurspotenzials von 61,5% (ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich erwarteten Dividenden) bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24713.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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