Original-Research: Silicon Sensor International AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Silicon Sensor International AG
Unternehmen: Silicon Sensor International AG
ISIN: DE0007201907

Anlass der Studie:Bilanz 2009 und Q1 2010
Empfehlung: Halten
seit: 11.06.2010
Kursziel: 7,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 23.10.2009 von Kaufen auf Halten Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Endgültige Zahlen 2009 ohne Änderung – Prognose für 2010 angehoben / Guter Start in das laufende Geschäftsjahr 2010
 
Während die Bilanzvorlage für 2009 aufgrund der bereits in sehr ausführlicher Form veröffentlichten vorläufigen Zahlen keine wesentlichen neuen Erkenntnisse brachte, überraschte uns die Anhebung der Guidance der Silicon Sensor International AG für das laufende Geschäftsjahr 2010 positiv. Auch wenn in dieser Prognoseanhebung die Zahlen der ab Anfang April erstmals zu konsolidierenden First Sensor Technology GmbH (FST) enthalten sind, zeigt sich hier unseres Erachtens, dass nach den markanten Einbrüchen im Geschäftsverlauf der letzten beiden Jahre jetzt wieder die Normalität bei der Silicon Sensor International AG Einzug gehalten hat.  
Diesen Eindruck bekräftigt auch der unserer Meinung nach positive Bericht über das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2010. Als Folge der verbesserten Lage haben wir unsere Schätzungen leicht angehoben. Aus Vorsichtsgründen gehen wir jedoch erst für 2011 von einer deutlichen Verbesserung der Ergebniskennziffern aus. Dann dürften auch die Integrationskosten für die neu übernommene FST keine Rolle mehr spielen.  
Insgesamt sehen wir die Silicon Sensor-Aktie deshalb momentan noch als Halteposition. Nach einer Umstellung unseres Bewertungsmodells auf die Gewinnschätzungen für 2011 würde nach derzeitigem Kenntnisstand eine Kaufempfehlung in den Bereich des Möglichen rücken.  
Angesichts des nach wie vor sehr fragilen Aufschwungs der Weltwirtschaft halten wir jedoch eine derartige Vorgehensweise momentan für noch für zu früh. Spekulative Anleger können allerdings angesichts der Stabilisierung des Geschäftes der Silicon Sensor International AG auf dem derzeitigen Kursniveau mit ersten Käufen beginnen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10490.pdf

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