Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG
Unternehmen: Scherzer & Co. AG
ISIN: DE0006942808

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2015
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.09.2015
Kursziel: 1,95 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Ersteinschätzung am 03.02.2014 Analyst: Alexander Langhorst

Sehr erfolgreiches erstes Halbjahr 2015
 
Angesichts der Besonderheiten bei Prognosen für Beteiligungsgesellschaften und der damit verbundenen Unsicherheiten stellen wir unsere Anlageempfehlung für die Scherzer & Co. AG auf den inneren Wert (NAV) der Aktie ab. Der NAV bildet im Gegensatz zu einer reinen Betrachtung auf Basis des Ergebnisses je Aktie auch die im Portfolio enthaltenen stillen Reserven „realtime“ ab und ist damit nach unserer Meinung aus Investorensicht die deutlich geeignetere Kennzahl zur Bewertung dieses Unternehmens.  
Gemäß der NAV-Meldung per Ende August 2015 liegt der aktuelle innere Wert der Scherzer-Aktie bei 1,95 Euro und damit gut 18 Prozent über dem derzeitigen Börsenkurs. Neben den im NAV abgebildeten Nettovermögenspositionen beinhaltet dieser zudem noch eine gewisse Fantasie aus dem vorhandenen Portfolio an Abfindungsergänzungsansprüchen.  
Mit einem Abschlag von gut 15 Prozent auf den NAV ist der Anteilschein unseres Erachtens weiterhin eine interessante Depotbeimischung für den an Nachbesserungsthemen interessierten Investor, der diese Aktivitäten nicht selbst mit seinem Portfolio abdecken will. Nach der erstmaligen Zahlung einer Dividende von 0,05 Euro für das Geschäftsjahr 2014 rechnen wir bei entsprechenden Ergebnissen auch in der Zukunft mit einer Ausschüttung in etwa auf diesem Niveau. Im aktuellen Niedrigzinsumfeld ergibt sich daraus eine attraktive laufende Verzinsung der Anlage mit 3 Prozent.  
Wir sehen den fairen Wert der Scherzer-Aktie daher – ohne Berücksichtigung der möglichen Ertragschancen aus den Spruchstellenverfahren – unverändert bei 1,95 Euro und bekräftigen unser „Kaufen“-Votum.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13241.pdf

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