Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG
Unternehmen: Scherzer & Co. AG
ISIN: DE0006942808

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2014
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.04.2015
Kursziel: 1,95 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Ersteinschätzung am 03.02.2014 Analyst: Alexander Langhorst

Jahreszahlen 2014 spiegeln gutes Börsenjahr wider  
Angesichts der Besonderheiten bei Prognosen für Beteiligungsgesellschaften und der damit verbundenen Unsicherheiten stellen wir unsere Anlageempfehlung für die Scherzer & Co. AG auf den inneren Wert (NAV) der Aktie ab. Der NAV bildet im Gegensatz zu einer reinen Betrachtung auf Basis des Ergebnisses je Aktie auch die im Portfolio enthaltenen stillen Reserven „realtime“ ab und ist damit nach unserer Meinung aus Investorensicht die deutlich geeignetere Kennzahl zur Bewertung dieses Unternehmens.  
Gemäß der NAV-Meldung per Ende März 2015 liegt der aktuelle innere Wert der Scherzer-Aktie bei 1,94 Euro und damit 14,8 Prozent über dem derzeitigen Börsenkurs. Wir gehen davon aus, dass sich der NAV im laufenden Monat weiter erhöht hat. Neben den im NAV abgebildeten Nettovermögenspositionen beinhaltet dieser zudem noch eine gewisse Fantasie aus dem vorhandenen Portfolio an Abfindungsergänzungsansprüchen.
 
Mit diesem Abschlag von knapp 13 Prozent auf den NAV ist das Papier eine interessante Depotbeimischung für den an Nachbesserungsthemen interessierten Investor, der diese Aktivitäten nicht selbst mit seinem Portfolio abdecken will. Zudem wird die Aktie mit der erstmals vorgeschlagenen Dividendenzahlung nunmehr auch ein „Renditepapier“. Im aktuellen Niedrigzinsumfeld ist die Verzinsung von attraktiven 3 Prozent ebenfalls ein Argument für den Titel.
 
Wir sehen den fairen Wert der Scherzer-Aktie daher – ohne Berücksichtigung der möglichen Ertragschancen aus den Spruchstellenverfahren – bei 1,95 Euro und bekräftigen unser „Kaufen“-Votum.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12833.pdf

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