Mensch und Maschine Software SE / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis
25.07.2011 / 08:11

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Gewinnsprung im zweiten Quartal
- 1. Halbjahr 2011: Umsatz +11% / EBITDA +68% / Netto +125% - Hoher operativer Cashflow senkt Netto-Bankverschuldung weiter
Wessling, 25. Juli 2011 - Der CAD/CAM-Spezialist Mensch und Maschine Software SE (MuM - ISIN DE0006580806) profitiert immer stärker vom Umbau seines Geschäftsmodells hin zu den margenstarken Segmenten Software / Systemhaus.

Im Q2 sprang das Betriebsergebnis EBITDA auf EUR 2,02 Mio (Vj 0,66 / +209%), und das Halbjahres-EBITDA kam bei EUR 4,87 Mio (Vj 2,90 / +68%) herein, weil das Wachstum der Wertschöpfung (Rohertrag) mit 15% auf EUR 36,72 Mio (Vj 31,93) deutlich über dem Kostenanstieg lag. Wegen des niedrigeren Großhandelsanteils genügte hierfür beim Halbjahresumsatz ein Zuwachs von 11% auf EUR 108,14 Mio (Vj 97,43).

Da die Abschreibungen und Amortisationen konstant blieben, stieg das Halbjahres-EBIT sogar um 157% auf EUR 3,22 Mio (Vj 1,25). Der Nettogewinn nach Anteilen Dritter konnte auf EUR 1,39 Mio (Vj 0,62 / +125%) mehr als verdoppelt werden, ebenso der Gewinn pro Aktie, der unverwässert bei 10 (Vj 4) Cent bzw. verwässert bei 9 (Vj 4) Cent lag.

Mit 23% Umsatzanstieg auf EUR 33,39 Mio (Vj 27,23) und einem EBITDA in Höhe von EUR 0,96 Mio (Vj -0,37) ist das Systemhaus-Segment bereits im dritten Quartal in Folge profitabel. Die operative Marge lag mit 2,9% am oberen Rand der für 2011 angepeilten Bandbreite zwischen 2 und 3%.
Ein hervorragendes zweites Quartal brachte das Software-Segment beim Gewinnbeitrag in die Führungsposition. Der Umsatz stieg um 18% auf EUR 14,38 Mio (Vj 12,18), wobei das Segment-EBITDA um satte 57% auf EUR 2,26 Mio (Vj 1,44) zulegte. Die operative Marge von 15,7% (Vj 11,8%) knüpft bereits an die alten Rekordwerte aus den Jahren 2007/2008 an. Die Strategie der letzten Jahre, kräftig in die Entwicklung zu investieren (die Entwicklungskosten wurden von EUR 3,06 Mio in 2009 auf EUR 4,10 Mio in 2011 gesteigert, das entspricht 16% p.a.), beginnt sich damit allmählich auszuzahlen.

Im Distributions-Segment lag der Umsatz bei EUR 60,36 Mio (Vj 58,02 / +4,0%), das EBITDA blieb mit EUR 1,65 Mio (Vj 1,83) etwas unter dem sehr guten Vorjahreswert, aber die EBITDA-Marge von 2,8% (Vj 3,2%) ist nach wie vor auf ordentlichem Niveau.

Der operative Cashflow im ersten Halbjahr war mit EUR 6,98 Mio (Vj 2,72) erfreulich hoch, so dass nach Abzug der Investitionen in Höhe von EUR 2,98 Mio (Vj 1,09) und der Ausgaben für den Kauf eigener Aktien in Höhe von EUR 0,49 Mio (Vj 0,23) noch genügend freier Cashflow verblieb, um die Ausschüttung in Höhe von EUR 1,45 Mio (Vj 0) zu decken sowie die Netto-Bank­verschuldung weiter auf EUR 9,91 Mio (31.12.2010: 11,86) zu senken.

'Die Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr war sehr erfreulich und lag bei Umsatz und Betriebsergebnis voll im Erwartungsspektrum.' freut sich MuM-CEO Adi Drotleff. 'Lediglich das Nettoergebnis war noch durch die Währungsentwicklung belastet, wenn auch deutlich weniger als im ersten Quartal, und kam deshalb eher am unteren Rand des (ambitionierten) Zielkorridors herein. Aus heutiger Sicht kann man also von etwa 12-13% Erlösplus auf ca. EUR 220 Mio und einer EBITDA-Rendite zwischen 4 und 5% ausgehen. Daraus würde sich eine EBITDA-Bandbreite von EUR 9 bis 11 Mio (Vj 6,1) ergeben. Das Nettoergebnis, wo der Zielkorridor bei EUR 2,9 bis 4,4 Mio (Vj -0,5) bzw. 20 bis 30 Cent / Aktie (Vj -3) liegt, hängt von der weiteren Währungsentwicklung sowie der endgültigen Steuerquote ab. Die Plan-Dividende beträgt 20 Cent (Vj 10).'


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