INVESTOR RELATIONS CENTER

Manz AG

News Detail

Pressemitteilung vom 25.02.2015

Original-Research: Manz AG (von Montega AG)

Original-Research: Manz AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Manz AG

Unternehmen: Manz AG
ISIN: DE000A0JQ5U3

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.02.2015
Kursziel: 95,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Thomas Umlauft

Manz berichtet vorläufige Zahlen - Guidance sehr vorsichtig  
Gestern hat Manz die vorläufigen Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2014 präsentiert. Die wesentlichen Eckpunkte sind der folgenden Tabelle zu entnehmen.
 
[Tabelle]
 
Manz konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr den Umsatz um 15% auf 306 Mio. Euro ausweiten. Dies liegt über der Guidance von 280-300 Mio. Euro, aber unter unserer Prognose. Zum starken Wachstum trugen vor allem die Bereiche Battery (+15 Mio. Euro) und Display (+28 Mio. Euro) bei.  
In Hinblick auf das operative Ergebnis gelang Manz eine schwarze Null, dies jedoch lediglich auf bereinigter Basis. In diesem Zusammenhang wurden außerordentliche Abschreibungen vorgenommen, hauptsächlich im Solarbereich. Insgesamt führten die Wertminderungen i.H.v. 33,2 Mio. Euro zu einem EBIT-Verlust von 32,8 Mio. Euro. Dieser Verlust hat aber den positiven Begleiteffekt, dass das Abschreibungsniveau in 2015 um 10 Mio. Euro reduziert wird.
 
Guidance: Für das laufende Geschäftsjahr prognostiziert das Unternehmen neben einem deutlich positiven EBIT eine Umsatzsteigerung auf 320-340 Mio. Euro. Wir halten diese Prognose für zu konservativ. Denn alleine die von uns angenommene Umsatzausweitung auf rund 100 Mio. Euro im Segment Battery sollte zu einer Topline von 380 Mio. Euro führen. Für eine dynamische Umsatzsteigerung im Batteriebereich sprechen die ungebrochen starke Nachfrage aus dem Bereich Consumer Electronics und die an Bedeutung gewinnende E-Mobility. Entsprechend liegt der Auftragsbestand hier mit 47 Mio. Euro deutlich über dem Vorjahreswert (ca. 5 Mio. Euro).  
Fazit: Wenngleich Manz ein guter Jahresausklang gelungen ist, so blieb das Unternehmen doch hinter unseren ambitionierten Umsatzerwartungen zurück. Zusätzlich hierzu wurde das operative Ergebnis durch hohe außerordentliche Abschreibungen belastet. Unseres Erachtens ist Manz jedoch ausgezeichnet für die Zukunft aufgestellt. Die erfolgreiche Diversifizierung weg vom Solargeschäft (<5% d. Umsatzes) kann u.E. als abgeschlossen bezeichnet werden. Die Bereiche Battery und Display eröffnen Manz dynamische Märkte, die ein hohes und nachhaltiges Umsatzwachstum gewährleisten dürften. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 95,00 Euro.
 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++  
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12701.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Diese Inhalte werden Ihnen präsentiert von der .