Original-Research: Ludwig Beck AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie:Neunmonatszahlen
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.10.2008
Kursziel: 10,20 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Neunmonatszahlen setzen positiven Trend fort
 
Ludwig Beck vermeldete unseres Erachtens vor allem auf der Ergebnisebene gute Neun-Monats-Zahlen. Wir haben vor dem Hintergrund des stark eingetrübten Marktumfeldes zwar unsere Umsatzschätzungen sowohl für 2008 als auch 2009 zurückgenommen, auf der Ergebnisebene jedoch dank der guten Kostendisziplin aber unverändert belassen bzw. teilweise sogar leicht nach oben gesetzt.
 
In einem Branchenumfeld, in der die Vertriebsschiene klassisches Kaufhaus zunehmend in die Zwickmühle zwischen Discountern und spezialisierten Fachgeschäften gerät, halten wir Ludwig Beck strategisch gut positioniert, was sich in den überdurchschnittlichen Zahlen ausdrückt. Entsprechend musste die Aktie im schwierigen Branchenumfeld der letzten drei Monate gegenüber unserem letzten Research-Update kaum Einbußen hinnehmen, was die spezifische Stärke des Unternehmens eindrucksvoll unterstreicht.  
Wenngleich wir unser Kursziel aus bewertungstechnischen Gründen auf 10,20 Euro nach unten anpassen müssen, empfehlen wir das Papier weiterhin zum Kauf, da bereits eine „Kursnormalisierung“ unserer Meinung nach hinreichendes Bewertungspotenzial eröffnet. Zudem erreicht die Dividendenrendite nach dem Kursrutsch der letzten Monate mit 4,7 Prozent mittlerweile ein attraktives Niveau, was zunehmend kursstützend wirken sollte.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10532.pdf

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