Original-Research: Ludwig Beck AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2008
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.07.2008
Kursziel: 12,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 24.07.2008 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Obwohl wegen der negativen Entwicklung des deutschen Konsums derzeit viel gegen Handels- und Konsumtitel spricht, hat die Börse bei vielen Aktien unseres Erachtens stark übertrieben. Diese Feststellung zeigt sich vor allem in der sehr großen Abweichung des fairen Wertes zwischen DCF-Modell und dem Resultat der Peer-Group-Bewertung. Trotz dieser geschilderten Entwicklung legte Ludwig Beck unseres Erachtens vor allem auf Ergebnisebene gute Halbjahreszahlen vor. Diese Tatsache unterstreicht die Fähigkeit von Ludwig Beck, trotz eines widrigen Umfeldes eine „eigene Firmenkonjunktur“ zu erzeugen. Wir behalten deshalb unsere Schätzungen bei. Zwar beinhalten diese ein mindestens zufriedenstellendes Weih-nachtsgeschäft. Da Ludwig Beck seine Prognose bestätigt hat, sehen wir jedoch derzeit keinen Grund, unsere vorsichtigen Schätzungen zu reduzieren. Nachdem sich Ludwig Beck lange Zeit sehr stabil im schwierigen Marktumfeld behaupten konnte, ist die Aktie seit unserem letzten Analyse-Update im Zuge der jüngsten Abwärtswelle im Gesamtmarkt ebenfalls deutlich eingebrochen. Aufgrund der gesunkenen Bewertungsparameter reduzieren wir daher zwar unser Kursziel von 13,80 auf 12,10 Euro, stufen das Papier aber gleichzeitig von Halten auf Kaufen hoch.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10489.pdf

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