Original-Research: Ludwig Beck AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 17.07.2014
Kursziel: 29,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Tim Kruse

Erstes Halbjahr im Rahmen der Erwartungen
 
Die Ludwig Beck AG hat heute die Zahlen des zweiten Quartals 2014 berichtet. Die wesentlichen Kenngrößen sind der folgenden Tabelle zu entnehmen.
 
<Tabelle>
 
Wachstum über Branchenschnitt: Das Umsatzplus von rund 2% im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr lag über der allgemeinen Branchenentwicklung (laut TextilWirtschaft Q2 -3%, H1 +/-0). Hier wirkten sich im Wesentlichen zwei Effekte positiv aus. Zum einen führte der Räumungsverkauf im Zuge der Umbauarbeiten im Untergeschoss zu einem gesteigerten Absatz. Zum anderen legte das Online-Geschäft weiter zu. In Summe konnte so die verhaltene Kauflaune der für Ludwig Beck wichtigen russischen Kundschaft überkompensiert werden (Umsatzanteil 2013: 5,5%). Diese ist derzeit durch die politische und wirtschaftliche Unsicherheit im Lande negativ beeinträchtigt.
 
Ergebnisentwicklung insgesamt stabil: Der Räumungsverkauf und der steigende Anteil der Online-Umsätze zeigen sich in der Entwicklung der Rohertragsmarge, die gegenüber den Vorjahreswerten um ca. 150 BP zurückging. Entsprechend lag das EBIT im ersten Halbjahr und im zweiten Quartal unter den Werten des Vorjahres. Durch eine Verbesserung des Finanzergebnisses sowie eine steuerliche Optimierung konnte das leicht schwächere operative Ergebnis überkompensiert werden, sodass das EPS per Saldo leicht gestiegen ist.
 
Guidance bestätigt: Insgesamt lag die Entwicklung im ersten Halbjahr im Rahmen der Erwartungen des Managements, sodass die Prognose für das Gesamtjahr bestätigt wurde. Diese sieht einen Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich und ein Ergebnis in etwa auf dem Niveau von 2013 vor.
 
Das Unternehmen hat im Rahmen der Berichterstattung mitgeteilt, dass Toni Feldmeier, der frühere Mitinhaber und Anteilseigner der Immobilie am Münchner Marienplatz, verstorben ist. Mit Abwicklung seines Nachlasses werden die Anteile entsprechend der bereits in 2011 getroffenen Regelung auf Ludwig Beck übertragen.
 
Fazit: Die Entwicklung des ersten Halbjahres entspricht weitestgehend unserer Erwartung, sodass wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen für das laufende Geschäftsjahr aufrecht erhalten. Die Halten-Empfehlung wird entsprechend mit einem unveränderten Kursziel von 29,50 Euro bestätigt.  
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++  
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12383.pdf

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