Original-Research: Ludwig Beck AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: HALTEN
Kursziel: 30,00 Euro
Letzte Ratingänderung: 24.07.2013
Analyst: Felix Gode

Die schlechten Wetterbedingungen haben die Umsatzentwicklung im 1. HJ 2013 etwas abgebremst. Mit „normalisierten“ Wetterbedingungen ist jedoch von einem gewissen Aufholeffekt im 2. HJ 2013 auszugehen. Zudem werden die Umsatzerlöse der geschlossenen Esprit-Filiale für den Vergleichszeitraum des Vorjahres im 2. HJ weitgehend entfallen und der Online-Shop einen zunehmenden Umsatzbeitrag leisten. Insgesamt gehen wir daher davon aus, dass die Umsatzerlöse des 2. HJ 2013 über den Vorjahreswerten liegen werden. Dennoch senken wir unsere bisherige Umsatzprognose leicht auf 104,84 Mio. € ab.
 
Äquivalent zur angepassten Umsatzerwartung korrigieren wir auch unsere Ergebnisschätzungen leicht nach unten. So gehen wir nunmehr davon aus, dass das EBIT im GJ 2013 bei 13,00 Mio. € und das EBT bei 11,50 Mio. € liegen werden. Für 2014 gehen wir hingegen dann unverändert von einem Wachstum um rund 4 % sowie einer weiteren EBT-Steigerung aus. Hierfür sollten vor allem der steigende Ergebnisbeitrag des Online-Shops sowie die derzeit in Umsetzung befindliche Flächenerweiterung im 1. Untergeschoss beitragen.  
Fazit: Die Zahlen für das 1. HJ 2013 waren zwar durch die widrigen Wetterverhältnisse geprägt, jedoch bewies die Ludwig Beck AG auch deutlich, dass sie sich nicht nur in guten, sondern auch in schwierigen Marktphasen klar vom Wettbewerb absetzen und behaupten kann. Zudem erwarten wir eine verbesserte zweite Jahreshälfte. In Anbetracht der leicht reduzierten Schätzungen passen wir unser Kursziel für die Aktie der Ludwig Beck AG von vormals 31,50 € auf nunmehr 30,00 € an, was angesichts des derzeitigen Kursniveaus einem Potenzial von 9,3 % entspricht. Daraus resultiert derzeit das Votum HALTEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11993.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.