Original-Research: Ludwig Beck AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: KAUFEN
Kursziel: 28,00 Euro
Letzte Ratingänderung: 23.07.2012
Analyst: Felix Gode

Zum 30.06.12 wurde die Esprit-Filiale im OEZ München veräußert. Damit wird der Umsatzbeitrag der Filiale im 2. HJ 2012 entfallen. Vor diesem Hintergrund passen wir unsere Umsatzprognose entsprechend an und erwarten nun einen Umsatz für das GJ 2012 in Höhe von 104,8 Mio. €, was einer Steigerung um 1,5 % gegenüber 2011 gleichkommt. Filialbereinigt entspricht dies einem Zuwachs in Höhe von rund 3 %, womit wir am oberen Ende der Spanne der unternehmenseigenen Prognose liegen.
 
Auch bei den Ergebnissen nehmen wir in der Folge Adjustierungen vor. Durch die Schließung der Filiale im OEZ werden sich die operativen Kosten weiter reduzieren. Hinzu kommt die sehr starke Ergebnisentwicklung im 1. HJ 2012. In der Folge gehen wir nunmehr davon aus, dass die EBT-Prognose von 10-12 Mio. € am oberen Ende der Spanne erreicht wird. Wir passen unsere Erwartung daher von 11,4 Mio. € auf 12,0 Mio. € nach oben an.  
Wir schätzen die Ludwig Beck AG unverändert als herausragendes Unternehmen ein, das zudem mit einem KGV von 11,0 für das Jahr 2013 günstig bewertet ist. Angesichts der starken operativen Entwicklung des Unternehmens halten wir für die Aktie deutlich höhere Kursniveaus für gerechtfertigt. Unser Rating KAUFEN behalten wir daher bei.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11679.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de

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