Original-Research: init innovation in traffic systems AG - von CdC Capital AG
Aktieneinstufung von CdC Capital AG zu init innovation in traffic systems AG
Unternehmen: init innovation in traffic systems AG ISIN: DE0005759807

Anlass der Studie:Update
Empfehlung: buy
seit: 04.01.2006
Kursziel: 7,30 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2006
Analyst: Alexander Coenen

Nach unserer Kaufempfehlung im Juni dieses Jahres konnten die Valoren der init innovation in traffic systems AG bereits deutlich an Wert gewinnen. Dies ist vornehmlich auf die bereits zum zweiten Mal angehobene Ergebnisprognose als auch den Gewinn der Ausschreibungen in New City sowie Vancouver/ Kanada zurückzuführen.
Schließlich blieben auch Cashflow und Ergebnisentwicklung im dritten Quartal auf Rekordniveau. Hier spiegelten sich die nachhaltigen Effekte aus den seit 2004 umgesetzten Sparmaßnahmen sowie den deutlich verbesserten Margen wider.
Darüber hinaus profitiert init von der internationalen Präsenz (init gehört mit 200 nationalen und internationalen Kunden zu den wenigen global agierenden Unternehmen der Branche), sowie der ausgezeichneten Positionierung (init konnte bisher über 300 Projekte in Europa/ Amerika erfolgreich realisieren).
 
Die prognostizierte Compound Annual Growth Rate (CAGR) des Umsatzes der init innovation in traffic systems AG liegt bei 26% bis 2008. Das KGV 2006e notiert bei 18,5 – der Average der Peergroup hat ein KGV 2006e von 20,4. Das DCF-Modell wurde mit einem WACC von 8,48% berechnet. Das Beta lag bei 1,3. 7,32 EUR sind der errechnete Fair Value pro Aktie, dabei lag der Hebelsatz bei 1,1.
 
Das Umsatz- und Ertragsniveau hat sich innerhalb dieser 6 Monate markant verbessert, so dass die Analysten der CdC Capital AG Ihr Kursziel für die Valoren der init innovation in traffic systems AG von 5,00 EUR auf nunmehr 7,30 EUR anheben. Somit wird der in Karlsruhe ansässigen Gesellschaft ein KGV 2006e in Höhe von 21,1 eingeräumt – 0,7 Punkte über dem Average der Peergroup, jedoch noch immer deutlich unter den durchschnittlichen Wachstumsraten des Umsatzes (26%) sowie des Ergebnisses (32%).
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10110.pdf
Die Studie ist zudem auf www.cdc-capital.com erhältlich.
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CdC Capital AG
Alexander Coenen 
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