Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 35,40 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2015
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode

Der eingeschlagene Wachstumskurs der HELMA Eigenheimbau AG hat sich, gemessen an den Vertriebszahlen, auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2014 fortgesetzt. Mit einem Anstieg des Vertriebsvolumens auf 193,0 Mio. EUR konnte der Rekordwert des Vorjahres nochmals um 21,4 % signifikant übertroffen werden. Zwar profitiert die Gesellschaft von einem attraktiven Marktumfeld, gegenüber dem Gesamtmarkt ist die HELMA weiterhin überproportional gewachsen und hat demzufolge Marktanteile hinzugewonnen. Im Zeitraum Januar bis November 2014 ist die Anzahl der Wohnbaugenehmigungen um 4,2 % angestiegen.
 
Zum Anstieg der Vertriebszahlen haben, gemäß Unternehmensangaben, alle Gesellschaften des HELMA-Konzerns beigetragen. Insbesondere das Jahresschlussquartal 2014 markierte dabei mit einem Auftragseingang in Höhe von 62,2 Mio. EUR (+52,1% ggü. Q4/13) einen neuen absoluten Rekordwert. Folglich wurde eine hervorragende Ausgangsbasis für das laufende Geschäftsjahr 2015 gelegt.
 
Für das laufende Geschäftsjahr 2015 rechnen wir unverändert mit dem erstmaligen Überschreiten der 200,0 Mio. EUR - Umsatzmarke. Relevante Wachstumsimpulse dürften dabei weiterhin alle Unternehmensbereiche (Bauträger, Baudienstleistungen, Ferienimmobilien, Wohnimmobilien für Investoren) beisteuern. Bei einem erwarteten steigenden Umsatzniveau dürfte sich zudem eine Verbesserung der Rentabilität einstellen.  
Unsere Planungen eines dynamischen Umsatz- und Ergebniswachstums behalten vor diesem Hintergrund ihre Gültigkeit. Eine Überarbeitung unserer Prognosen werden wir auf Grundlage der vorläufigen Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr 2014 (Veröffentlichung: 09.03.15) vornehmen. Wir bestätigen das Kursziel in Höhe von 35,40 EUR und behalten das Rating KAUFEN bei.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12659.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
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86150 Augsburg
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