Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Zahlen 1. Quartal 2016
Empfehlung: Halten
seit: 18.05.2016
Kursziel: 42,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Erfreulicher Jahresauftakt 2016
 
Die Hawesko Holding AG schloss das Geschäftsjahr 2015 wie erwartet ab. Dabei verbesserte sich die Entwicklung nach einem verhaltenen Auftakt im Jahresverlauf. Hierbei spielte sicher eine Rolle, dass die Unruhe im Unternehmen nun überwunden ist und sich alle Beteiligten wieder auf das operative Geschäft konzentrieren können.
 
Rein operativ kam die Gesellschaft auch schon wieder voran, die Sonderbelastungen verhinderten aber noch einen Ergebnisanstieg. Der Start in das Geschäftsjahr 2016 fiel ebenfalls erfreulich aus. Trotz eines leichten Umsatzrückgangs konnte das operative Ergebnis kräftig gesteigert werden, auch auf bereinigter Basis.
 
Mit dem erwarteten Ergebnisanstieg knüpft der Weinspezialist an frühere Erfolge an. Die Konzentration auf profitable Umsätze halten wir für den richtigen Schritt, um mittelfristig eine 7-prozentige EBIT-Marge zu erreichen. Wir können uns aber auch noch eine stärkere Internationalisierung vorstellen, um neues Umsatzpotenzial zu erschließen.  
Bei einem für 2016 prognostizierten Ergebnis von 2,07 Euro je Aktie beläuft sich das KGV aktuell auf 19,4 und bewegt sich damit unterhalb des entsprechenden KGVs unserer Peer-Group Getränke/Tabak von derzeit 20,2. Bei einer ergänzenden Bewertung anhand eines EBIT-Multiples ergibt sich bei geschätzten 28,2 Mio. Euro für 2016 ein Faktor von 12,7, der etwas oberhalb des Rahmens der aktuell im Markt verfügbaren Multiples-Bandbreite von 9,4 bis 12,3 bei Large-Cap-Unternehmen der Branche Nahrungs- und Genussmittel liegt.
 
Wir gehen auch für das laufende Jahr von einer unveränderten Ausschüttung in Höhe von 1,30 Euro aus. Damit bietet die Hawesko-Aktie eine attraktive Dividendenrendite von 3,3 Prozent. Vor diesen Hintergründen bekräftigen wir unsere „Halten“-Empfehlung für das Papier bei einem unveränderten Kursziel von 42 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13863.pdf

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