Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2013
Empfehlung: Halten
seit: 06.01.2014
Kursziel: 44,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Château Classic bereitet weiterhin Probleme
 
Die erhoffte Belebung bei der Nachfrage nach absoluten Spitzenweinen bei der Tochtergesellschaft Château Classic ist ausgeblieben. Dies schlug sich im abgelaufenen Jahr 2013 deutlich stärker als erwartet im Ergebnis nieder. Allerdings steht das dortige Engagement zur Disposition, auch wenn das weitere Vorgehen noch nicht genau festgezurrt ist. Mit der Aufgabe dieses Bereichs entledigt sich die Hawesko Holding AG jedoch eines äußerst volatilen Geschäfts.
 
Die sonstigen Konzernbereiche laufen dagegen erfreulich und setzen den langfristigen Wachstumskurs fort. Die teilweise auftretenden Ergebnisbelastungen sind hier Zukunftsinvestitionen geschuldet, die sich allerdings erst mittelfristig auszahlen werden. Zahlreiche neue Konzepte im Internet sollen darüber hinaus das klassische Geschäft mit dem Onlinevertrieb verzahnen und zusätzlich neue Kundengruppen erschließen.  
Umsatzpotenziale eröffnen sich für Hawesko auch aus dem anhaltenden Trend zu mehr Weinkonsum und höherwertigen Weinen. In Deutschland geht dieser Prozess zwar nur schleppend voran, dafür sind andere Länder wie Schweden oder die Schweiz hier aber schon deutlich weiter. Aus diesem Grund erachten wir das verstärkte Auslandsengagement des Konzerns als sinnvoll und langfristig absolut lukrativ. Das Management steht interessanten Akquisitionsmöglichkeiten im Ausland offen gegenüber.  
Auch wenn das Jahr 2013 enttäuschende Zahlen bringen wird, halten wir Hawesko angesichts der intakten Langfristpotenziale für ein attraktives Investment. Das Kursziel belassen wir unverändert bei 44 Euro und bestätigen auch unser Rating „Halten“. Auf mittlere Sicht halten wir Kurse um 50 Euro für möglich, wenn die Auslandsexpansion weiter planmäßig voranschreitet und sich die gute Positionierung im bedeutsamer werdenden Onlinegeschäft auszahlt. Daneben bietet die Hawesko-Aktie trotz der einmaligen Ergebnisdelle immer noch eine Dividendenrendite von 3,3 Prozent.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12174.pdf

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