Original-Research: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG
Unternehmen: Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG ISIN: DE0005659700

Anlass der Studie:Basisstudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.04.2010
Kursziel: 27,44
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 12.04.2010, vormals 'Neutral' Analyst: Dr. Roger Becker

Die Eckert und Ziegler AG (DE0005659700, Prime Standard, EUZ ) ist ein Spezialist für die Handhabung und Verarbeitung von radioaktiven Stoffen. Sie produziert radioaktive Komponenten und Stoffe für die Messtechnik, die nuklearmedizinische Bildgebung sowie die Diagnose und Behandlung von Krebs. In vielen Nischen des Isotopenmarktes ist der Konzern dabei global oder zumindest europaweit führend. Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat das Unternehmen einen Gesamtumsatz von €101,4 Mio. generiert (+41,6% i. Vgl. z. Vorjahr) und dabei einen Ertrag i.H.v. €7,5 Mio. nach Minderheiten und ohne Sondereffekte erwirtschaftet. Dies entspricht einer Steigerung der Profitabilität aus der fortlaufenden Geschäftstätigkeit um 116% im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT beträgt ohne Sondereffekte €14,6 Mio. und hat sich damit im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls mehr als verdoppelt (+116%, c.p.); die EBIT-Marge verbesserte sich dabei um knapp 5%-Punkte. Der operative Liquiditätszufluss erreichte mit €22,1 Mio. einen neuen Rekord (+157%); der Barmittelbestand zum Ende der Berichtsperiode beträgt €43,7 Mio.
 
- Rekordumsatz und bestes operatives Ergebnis in der Firmengeschichte  
- Auch 2009 stark geprägt durch Sondereffekte 
 
- Zwei erfolgreiche Kapitalerhöhungen (Finanzierung der Akquisition der Nuclitec GmbH, Ausbau des Segments Umweltdienste, Erhöhung der strategischen Flexibilität, Verbesserung der Bilanzqualität: EK-Quote nunmehr 54%)
 
- Bereits deutlicher Umsatz- und Ergebnisbeitrag seitens der Nuclitec  
- Segment Therapie durch Turnaround der IBt trägt wesentlich zum Konzernerfolg bei (Gewinnschwelle nachhaltig erreicht, Sondereffekt durch Auflösung der Rückstellung, Wiedereintritt in den US-Therapiemarkt, 2010: Übernahmeangebot an IBt-Aktionäre führt zu deutlichem Ausbau der Beteiligung und erhöht die Partizipation am wirtschaftlichen Erfolg des Tochterunternehmens auf nunmehr 72%)
 
- Dividendenvorschlag für 2009: €0,45 (Vorjahr: €0,30)  
Aus der DCF-Analyse ermitteln wir einen Wert von €27.42. Die Peer Group-Analyse ergibt auf Basis des 2010-er KGV einen Wert von €27.46. Zu gleichen Teilen gewichtet resultiert ein Wert von €27,44 pro Aktie. Wir empfehlen, die Aktie zu kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10994.pdf
Die Studie ist zudem auf http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Dr. Roger Becker
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46
Fax  +49 69 71 91 838-50
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