Original-Research: EquityStory AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.09.2010
Kursziel: 23,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 15.04.2010 von Halten auf Kaufen Analyst: Matthias Schrade (CEFA)

Zweites Quartal mit Wachstumsschub / Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt  
Nachdem das erste Quartal 2010 noch eine stabile Umsatzentwicklung sowie ein leicht rückläufiges operatives Ergebnis gezeigt hatte, konnte EquityStory im zweiten Quartal sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig deutlich zulegen. Hierbei profitierten die Münchner jedoch sicherlich auch vom vergleichsweise schwachen Vorjahreszeitraum.
 
Im zweiten Quartal stiegen die Umsätze um 18 Prozent auf 2,4 Mio. Euro. Das EBIT erhöhte sich überproportional um 81 Prozent auf 0,5 Mio. Euro, so dass das Ergebnis je Aktie bei 0,30 (Vj. 0,17) Euro lag. Im ersten Halbjahr 2010 stieg der Umsatz somit um 10 Prozent auf 4,4 Mio. Euro, das EBIT betrug 0,9 Mio. Euro (+21%) und der Konzernüberschuss 0,6 Mio. Euro (+22%). Das Ergebnis je Aktie erhöhte sich um 24 Prozent auf 0,52 Euro.  
Angesichts der erzielten Halbjahresergebnisse hat das Management die bisherige Gesamtjahresprognose bestätigt. So erwartet die EquityStory AG im Konzern weiterhin eine Umsatzsteigerung von bis zu 10 Prozent bei einer überproportionalen EBIT-Entwicklung.
 
Auf Basis unserer Schätzungen ist die EquityStory-Aktie aktuell mit einem KGV knapp unter 10 für das kommende Jahr bewertet. Dies halten wir für moderat; angemessen wäre nach unserer Ansicht angesichts der sehr starken Marktposition und der vorhandenen guten Wachstumsaussichten durch die internationale Expansion ein Multiple im Bereich von etwa 12.  
Angesichts der unveränderten Gewinnreihe behalten wir auch unser Kursziel von 23,00 Euro somit bei. Vor dem Hintergrund des daraus resultierenden rund 25-prozentigen Kurspotenzials bestätigen wir unsere Kaufempfehlung für die Aktie der EquityStory AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10546.pdf

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