Original-Research: EquityStory AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG

Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:Research Studie Anno
Empfehlung: Kaufen
seit: 
Kursziel: 29,93
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Philipp Leipold

Die EquityStory AG kann auf ein überaus erfolgreiches Geschäftsjahr 2007 zurückblicken, das mit einem hervorragenden Schlussquartal abgeschlossen wurde. Im vierten Quartal 2007 lag das EBITDA erstmalig oberhalb der Marke von 1 Mio. €. Auch konnte die Rohertragsmarge in 2007 über 80 % stabilisiert werden und im Vergleich zum Vorjahr gesteigert werden. Das Neukundenwachstum lag in 2007 auf einem hohen Niveau und der Marktanteil im Bereich Meldepflichten konnte in 2007 auf über 75 % ausgebaut werden.  
Positiv werten wir zudem die Ankündigung für das abgeschlossene Geschäftsjahr, eine Dividende je Aktie in Höhe von 0,50 € an die Aktionäre auszuschütten. Der starke operative Cash Flow in Verbindung mit den soliden Bilanzstrukturen erlauben eine Dividendenausschüttung, ohne die finanziellen Freiheiten für mögliche zukünftige Akquisitionen aufgeben zu müssen.
 
Für das laufende Geschäftsjahr erwarten wir erneut einen deutlichen Umsatzanstieg bei einer weiteren Verbesserung der Margensituation. Das Wachstum sollte von den beiden Geschäftsbereichen Regulatory Information & News sowie Products & Services gleichermaßen getragen werden. Erfolg versprechend ist nach unserer Einschätzung der neu gegründete Bereich Online Corporate Communications, der seinen Fokus auf nicht-börsennotierte Unternehmen gerichtet hat. Das Marktpotential beläuft sich hier auf rund 35.000 Unternehmen.
 
Folglich haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisschätzung für 2008 nach oben angepasst. Nunmehr erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr einen Umsatz von 10,10 Mio. € (bislang: 9,10 Mio. €) und ein EBITDA in Höhe von 3,83 Mio. € (bislang: 3,00 Mio. €).
 
Das KGV sollte damit beim aktuellen Kurs für das laufende Jahr bei etwas über 10 liegen, was wir vor dem Hintergrund der hohen zu erwartenden Wachstumsraten in den kommenden Jahren und der Marktstellung, als attraktiv erachten.
 
Den neuen fairen Wert für die Aktie der EquityStory AG auf Basis 2008 sehen wir nunmehr bei 29,93 € (bislang: 27,91 €) und vergeben daher das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10507.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
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