Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA
Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Kapitalmarkttag 2018
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.10.2018
Kursziel: 94,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 23.08.2018, vormals Halten Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Kapitalmarkttag auf der photokina
 
Auf der diesjährigen Branchenleitmesse photokina hat sich die CEWE Stiftung & Co. KGaA als Marktführer im größten und wichtigsten Geschäftsfeld Fotofinishing einmal mehr mit vielen Produktinnovationen als technologischer Vorreiter präsentiert. Insbesondere „hexxas“, die aus sechseckigen Fotokacheln mit Magnetbefestigungen individuell erstellbare neue Wanddekoration, erachten wir als sehr vielversprechend. Aber auch mit den übrigen Mehrwertprodukten, allen voran dem Bestseller CEWE FOTOBUCH, dürfte das Unternehmen von dem auf der Messe unübersehbaren Trend zurück zu ausgedruckten Fotos deutlich profitieren.
 
Ebenfalls einiges Potenzial sehen wir in den vorgestellten innovativen Anwendungen und Konzeptstudien im Bereich der smart solutions zur Organisation und Auswahl gespeicherter Bilder mittels Gesichtserkennung, Sprachsteuerung und künstlicher Intelligenz. Hier hat CEWE im Sinne einer verantwortungsvollen und kundenzentrierten Nutzung der neuen digitalen Technologien auch eine Kunden-Charta formuliert, deren Kernpunkte u. a. Datenschutz und Transparenz sowie vollständige Kontrolle durch die Kunden und Entscheidungsfreiheit der Nutzer sind.
 
Der Börsenkurs der CEWE-Aktie ist seit Mai von rund 90 Euro zunächst auf den Bereich zwischen 75 und 80 Euro und zuletzt weiter auf knapp 72 Euro zurückgegangen, ohne dass dafür ein konkreter Anlass auszumachen wäre. Wir können uns aber vorstellen, dass eine Ursache für die Zurückhaltung der Marktteilnehmer in den negativen Meldungen diverser Einzelhandelsunternehmen infolge des ungewöhnlich langen und heißen Sommers liegt.
 
Dabei halten wir es auch durchaus für denkbar, dass die CEWE-Zahlen zum dritten Quartal angesichts des zwar sehr fotografierfreundlichen, aber entsprechend bestellunfreundlichen Wetters verhaltener ausfallen. Da wir jedoch im Schlussquartal mit dem wichtigen Weihnachtsgeschäft einerseits in diesem Fall einen entsprechenden Nachholeffekt und andererseits zusätzliche Impulse aus dem erfolgreichen photokina-Auftritt erwarten, gehen wir nach wie vor davon aus, dass die Gesellschaft ihre Ziele auch in diesem Jahr erreicht. Auf Basis unserer gegenüber dem letzten Research vom 23. August 2018 unveränderten Schätzungen bestätigen wir daher unser Kursziel von 94 Euro und unsere Kaufempfehlung für die CEWE-Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17009.pdf

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