Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG
ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Bericht H1 2023/24, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen
seit: 31.01.2024
Kursziel: € 5,28
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Starkes zweites Halbjahr erwartet, Auftragseingang steigt deutlich  
Der nun final vorliegende H1-Bericht der CeoTronics AG (ISIN DE0005407407, Basic Board, CEK GY) war, wie im Dezember vom Unternehmen vorab vermeldet, geprägt von Verzögerungen in der Projektvergabe (v.a. wg. Bundes-Haushaltssperre). Der Ausblick auf das Gj. 2023/24 (Umsatz € 28 Mio. bis € 29 Mio.; Jahresergebnis um € 1,3 Mio.) deutet – ebenso wie der starke Auftragseingang im ersten Halbjahr (€ 18,5 Mio.; +41,2%) – auf ein starkes zweites Halbjahr hin. Die impliziten Erwartungen an H2 entsprechen einem Umsatz zwischen € 17,2 Mio. und € 18,2 Mio., bei einem Halbjahresergebnis von rd. € 2 Mio. – in H1 wurde, bedingt durch die Verzögerungen einzelner Projekte, nur ein Umsatz von € 10,8 Mio. erzielt (bei einem Konzernergebnis von € -0,741 Mio.). Wir denken, dass die nun zum Halbjahr einsetzende Dynamik auch in den kommenden Geschäftsjahren anhalten wird. Hierauf ist das Unternehmen bereits vorbereitet. Mit einem EV/Umsatz von 1,6 und einem KGV von 25,2 im Zwischenjahr 2023/24 ist CeoTronics weiter günstig bewertet. Spürbare Impulse dürfte die Aktie vor allem bei Vermeldung größerer (Bundeswehr-)Aufträge erhalten.
 
Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 5,28. Unsere Empfehlung lautet weiterhin „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28771.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.
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Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
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Fax  +49 69 71 91 838-50
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