Original-Research: asknet Solutions AG - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu asknet Solutions AG
Unternehmen: asknet Solutions AG
ISIN: DE000A2E3707

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 25.03.2021
Kursziel: EUR 24,90 (bislang EUR 25,70)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Rohertragsmargenverbesserung aber Einmalaufwendungen  
Nach einer unter unseren Erwartungen liegenden Ergebnisentwicklung des Geschäftsjahres 2020e nehmen wir unser, aus einem dreistufigen DCF-Entity- Modell abgeleitetes Kursziel auf EUR 24,90 von bisher EUR 25,70 (Base Case- Szenario) zurück. Best-Case- und Worst-Case-Werte des Eigenkapitals aus einer Monte-Carlo-Szenario-Analyse liegen bei EUR 19,50 bzw. EUR 28,10 je Aktie. Angesichts einer erwarteten Kursentwicklung von 90,1% auf Sicht von 24 Monaten bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der asknet Solutions AG.
 
Während der Erstellung des Jahresabschlusses wurden außerordentliche Restrukturierungskosten insbesondere für Beratungs- und Rechtskosten aus der Entflechtung von Nexway und deren Tochtergesellschaft von rund EUR 1,0 Mio. bekannt, die bislang nicht budgetiert worden waren. Unter Einbeziehung dieser Einmalaufwendungen wird asknet Solutions im Jahr 2020e nach Angaben einen operativen Verlust in einer Bandbreite zwischen EUR -1,0 bis -1,3 Mio. ausweisen. Bislang war von einem leicht positiven EBIT ausgegangen worden. Gleichzeitig konnte asknet Solutions das Bruttoergebnis um 19,4% auf EUR 11,0 Mio. steigern (2019: EUR 9,2 Mio.), während hier ursprünglich ein Rückgang prognostiziert worden war. Bei leicht rückläufigen Umsätzen (EUR 81,9 Mio., -2,9% YoY) bedeutet dies eine Verbesserung der Rohertragsmarge um 230 bps auf 13,2% (2019: 10,9%). Hier macht sich die strategische Entscheidung des Vorstands bemerkbar, den Kundenstamm im Geschäftsfeld eCommerce Solutions zu straffen und Geschäftsbeziehungen zu niedrigmargigen Kunden zu beenden. Wir gehen davon aus, dass das asknet Solutions auch in den kommenden Jahren von dieser
Rohertragsmargenverbesserung profitiert.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/22232.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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